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“3년치 일감 꽉 찼다”…현대로템, 실적 숨고르기 뒤 ‘수주 랠리’ 시동	2026-02-02 08:47
지난해 4분기 영업익 2674억원 전망치 밑돌아도 전년 대비 65% 급증 폴란드 2차 양산 수익성 개선 기대 이라크·루마니아 등 ‘수주 잭팟’ 겨냥 현대로템이 지난해 4분기 시장 기대치를 밑도는 실적을 냈지만 증권가는 올해 신규 수주 모멘텀에 주목하며 ‘매수’ 의견을 유지했다. 폴란드행 K2 전차 인도 물량이 늘어나고 있고, 연내 이라크와 루마니아 등 대형 수출 계약 가능성이 열려있어 중장기적 성장세는 여전하다는 분석이다. 2일 금융투자업계에 따르면 하나증권은 현대로템에 대해 투자의견 ‘매수’와 목표주가 28만3000원을 유지했다. 현대로템의 지난 4분기 매출액은 1조6260억원으로 전년 동기 대비 12.8% 증가했고, 영업이익은 2674억원으로 65.4% 늘어났다. 외형과 이익 모두 성장했지만, 영업이익은 시장 컨센서스를 소폭 하회했다. 실적이 기대에 미치지 못한 주원인은 ‘믹스 변화’다. 디펜스솔루션 부문에서 상대적으로 수익성이 높았던 폴란드 1차 양산 물량 대신 수익성이 다소 낮은 2차 양산 물량이 반영되기 시작했기 때문이다. 여기에 내수 매출 감소와 일회성 비용 등이 겹치며 이익률을 일부 끌어내렸다. 하지만 전문가들은 올해 실적 흐름을 ‘상저하고(上低下高)’로 전망하며 우려를 일축했다. 폴란드 2차 양산 물량의 수익성이 학습 효과를 통해 점진적으로 개선될 것으로 보이기 때문이다. 채운샘 하나증권 연구원은 “2026년은 단기 실적보다 신규 수주 확보 여부가 가장 중요한 국면”이라며 “현재 주가 기준 PER(주가수익비율)은 24.9배 수준으로 밸류에이션 매력이 충분하다”고 진단했다. 시장의 눈은 다시 해외로 쏠리고 있다. 현재 현대로템의 방산 수주잔고는 약 10조5000억원으로 3년치 일감을 확보한 상태다. 여기에 이라크와 루마니아 프로젝트가 가시권에 들어왔다. 이라크는 총선 이후 내각 구성이 완료되면 수출 논의가 재개될 가능성이 높고, 루마니아 역시 연내 입찰 공고가 예상된다. 채 연구원은 “구체적인 수주 시점을 예단하기는 어렵지만, 사측이 수주 확보에 자신감을 보이고 있다는 점은 긍정적 시그널”이라며 “2027년 실적 퀀텀 점프를 위해선 올해 수주 성과가 필수적”이라고 덧붙였다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

“3년치 일감 꽉 찼다”…현대로템, 실적 숨고르기 뒤 ‘수주 랠리’ 시동

2026-02-02 08:47

지난해 4분기 영업익 2674억원
전망치 밑돌아도 전년 대비 65% 급증
폴란드 2차 양산 수익성 개선 기대
이라크·루마니아 등 ‘수주 잭팟’ 겨냥

현대로템이 지난해 4분기 시장 기대치를 밑도는 실적을 냈지만 증권가는 올해 신규 수주 모멘텀에 주목하며 ‘매수’ 의견을 유지했다. 폴란드행 K2 전차 인도 물량이 늘어나고 있고, 연내 이라크와 루마니아 등 대형 수출 계약 가능성이 열려있어 중장기적 성장세는 여전하다는 분석이다.
2일 금융투자업계에 따르면 하나증권은 현대로템에 대해 투자의견 ‘매수’와 목표주가 28만3000원을 유지했다.
현대로템의 지난 4분기 매출액은 1조6260억원으로 전년 동기 대비 12.8% 증가했고, 영업이익은 2674억원으로 65.4% 늘어났다. 외형과 이익 모두 성장했지만, 영업이익은 시장 컨센서스를 소폭 하회했다.
실적이 기대에 미치지 못한 주원인은 ‘믹스 변화’다. 디펜스솔루션 부문에서 상대적으로 수익성이 높았던 폴란드 1차 양산 물량 대신 수익성이 다소 낮은 2차 양산 물량이 반영되기 시작했기 때문이다. 여기에 내수 매출 감소와 일회성 비용 등이 겹치며 이익률을 일부 끌어내렸다.
하지만 전문가들은 올해 실적 흐름을 ‘상저하고(上低下高)’로 전망하며 우려를 일축했다. 폴란드 2차 양산 물량의 수익성이 학습 효과를 통해 점진적으로 개선될 것으로 보이기 때문이다.

채운샘 하나증권 연구원은 “2026년은 단기 실적보다 신규 수주 확보 여부가 가장 중요한 국면”이라며 “현재 주가 기준 PER(주가수익비율)은 24.9배 수준으로 밸류에이션 매력이 충분하다”고 진단했다.
시장의 눈은 다시 해외로 쏠리고 있다. 현재 현대로템의 방산 수주잔고는 약 10조5000억원으로 3년치 일감을 확보한 상태다. 여기에 이라크와 루마니아 프로젝트가 가시권에 들어왔다. 이라크는 총선 이후 내각 구성이 완료되면 수출 논의가 재개될 가능성이 높고, 루마니아 역시 연내 입찰 공고가 예상된다.
채 연구원은 “구체적인 수주 시점을 예단하기는 어렵지만, 사측이 수주 확보에 자신감을 보이고 있다는 점은 긍정적 시그널”이라며 “2027년 실적 퀀텀 점프를 위해선 올해 수주 성과가 필수적”이라고 덧붙였다.

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