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“이 기세면 ‘120만닉스’ 가능…AI 발전할수록 주가 계속 뛸 것”	2026-01-28 07:39
KB증권은 28일 SK하 이닉스에 대해 디램(DRAM), 낸드(NAND) 가격 인상으로 2026년과 2027년 영업이익 예상치가 높아졌다며 목표주가를 기존 95만원에서 120만원으로 상향 조정했다. KB증권은 SK하 이닉스의 4분기 영업이익이 전년 동기 대비 123% 증가한 18조원을 기록해, 컨센서스를 상회할 것이라고 전망했다. 같은 기간 SK하 이닉스의 사업 부분별 영업이익과 영업이익률은 DRAM 17조원, 64%과 NAND 1조원, 16%로 추정했다. DRAM은 인공지능(AI) 데이터센터 수요 급증에 따른 고부가 메모리 출하 증가와 컨벤셔널 D램 가격 상승에 따른 고대역폭메모리(HBM)와 수익성 격차 축소로 HBM4 공급 단가에 긍정적 영향이 미칠 것이라 전망했다. NAND의 경우, 엔비디아의 베라 루빈 AI 연산 플랫폼에서 탑재되는 저장장치(ICMS) 수요 증가로 향후 실적의 추가 상향 가능성이 커질 것으로 분석했다. 2027년까지 향후 2년간 메모리 공급의 단기 증가가 현실적으로 어려운 상황 속 예상을 상회하는 추론 AI 보급의 빠른 확산과 피지컬 AI, ICMS 등으로 AI 응용 분야 확대는 메모리 공급 부족을 심화시킬 것이라고 KB증권은 예상했다. SK하 이닉스의 올 1분기 영업이익은 전년대비 228% 늘어난 24조원, 2분기 영업이익은 전년대비 227% 성장한 30조원으로 추정해, 상반기 어닝 서프라이즈를 달성할 것으로 관측했다. KB증권은 올해부터 메모리 반도체는 빅테크 업체들의 AI 주도권 확보를 위한 전략 자산으로 급부상하며 재평가될 것이라고 내다봤다. KB증권에 따르면 휴머노이드, 자율주행 등 피지컬 AI 확산은 주변 환경을 고해상도 이미지와 실시간 영상으로 이해하고 물리적 위치 정보도 함께 저장하는 월드 모델이 필수로, 기존 텍스트 기반 거대언어모델(LLM) 대비 고용량 메모리와 고부가 저전력 메모리인 ‘LPDDR5X’ 탑재량이 큰 폭 증가된다. 김동원 KB증권 연구원은 “올 하반기 엔비디아 베라 루빈에 첫 도입되는 ICMS는 2027년 엔비디아 단독 수요만으로도 글로벌 전체 NAND 수요의 10%를 차지한다”며 “향후 메모리 반도체는 AI 시대의 전략적 핵심 자산으로 격상될 것”이라고 말했다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

“이 기세면 ‘120만닉스’ 가능…AI 발전할수록 주가 계속 뛸 것”

2026-01-28 07:39

KB증권은 28일 SK하 이닉스에 대해 디램(DRAM), 낸드(NAND) 가격 인상으로 2026년과 2027년 영업이익 예상치가 높아졌다며 목표주가를 기존 95만원에서 120만원으로 상향 조정했다.
KB증권은 SK하 이닉스의 4분기 영업이익이 전년 동기 대비 123% 증가한 18조원을 기록해, 컨센서스를 상회할 것이라고 전망했다.
같은 기간 SK하 이닉스의 사업 부분별 영업이익과 영업이익률은 DRAM 17조원, 64%과 NAND 1조원, 16%로 추정했다.
DRAM은 인공지능(AI) 데이터센터 수요 급증에 따른 고부가 메모리 출하 증가와 컨벤셔널 D램 가격 상승에 따른 고대역폭메모리(HBM)와 수익성 격차 축소로 HBM4 공급 단가에 긍정적 영향이 미칠 것이라 전망했다. NAND의 경우, 엔비디아의 베라 루빈 AI 연산 플랫폼에서 탑재되는 저장장치(ICMS) 수요 증가로 향후 실적의 추가 상향 가능성이 커질 것으로 분석했다.
2027년까지 향후 2년간 메모리 공급의 단기 증가가 현실적으로 어려운 상황 속 예상을 상회하는 추론 AI 보급의 빠른 확산과 피지컬 AI, ICMS 등으로 AI 응용 분야 확대는 메모리 공급 부족을 심화시킬 것이라고 KB증권은 예상했다.
SK하 이닉스의 올 1분기 영업이익은 전년대비 228% 늘어난 24조원, 2분기 영업이익은 전년대비 227% 성장한 30조원으로 추정해, 상반기 어닝 서프라이즈를 달성할 것으로 관측했다.
KB증권은 올해부터 메모리 반도체는 빅테크 업체들의 AI 주도권 확보를 위한 전략 자산으로 급부상하며 재평가될 것이라고 내다봤다.
KB증권에 따르면 휴머노이드, 자율주행 등 피지컬 AI 확산은 주변 환경을 고해상도 이미지와 실시간 영상으로 이해하고 물리적 위치 정보도 함께 저장하는 월드 모델이 필수로, 기존 텍스트 기반 거대언어모델(LLM) 대비 고용량 메모리와 고부가 저전력 메모리인 ‘LPDDR5X’ 탑재량이 큰 폭 증가된다.
김동원 KB증권 연구원은 “올 하반기 엔비디아 베라 루빈에 첫 도입되는 ICMS는 2027년 엔비디아 단독 수요만으로도 글로벌 전체 NAND 수요의 10%를 차지한다”며 “향후 메모리 반도체는 AI 시대의 전략적 핵심 자산으로 격상될 것”이라고 말했다.

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