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한투증권 “카카오페이, 영업이익 확대 전망…높은 밸류에이션은 부담”	2026-01-23 09:14
한국투자증권은 23일 카카오페이에 대해 영업이익 규모가 확대될 전망이라며 투자의견 ‘중립’을 유지했다. 실적 개선의 방향성은 명확하지만, 글로벌 핀테크 기업들의 평균 주가수익비율(PER)이 20~30배 사이에서 형성된 것과 비교하면 60배 이상의 실적 대비 주가 수준(밸류에이션)은 부담이라고 봤다. 한투증권은 카카오페이의 4분기 영업이익은 흑자 전환한 209억원으로 시장 평균 전망치(컨센서스)를 상회할 것으로 봤다. 같은 기간 매출액은 전년 동기 대비 19.5% 상승한 2606억원으로 봤다. 또 결제사업부 매출도 같은 기간 10.3% 상승한 1386억원으로 예상했다. 이는 쿠팡 이슈에 따른 반사 수혜로 비카카오 온라인 거래액 성장률이 높아질 것으로 봐서다. 그동안 부진했던 결제사업부 성장률이 오랜만에 두자릿수를 회복할 것으로 전망했다. 또 카카오페이증권의 국내주식 및 해외주식 거래액이 모두 크게 증가하고 있다고 짚었다. 보험 또한 정기납입상품의 비중이 높아지며 매출 성장과 안정성이 모두 높아지고 있다고 분석했다. 한투증권은 카카오페이 금융사업부의 매출이 확대돼 이익 규모가 커지고 있다고 봤다. 올해에도 이익 증가세는 지속될 것으로 전망했다. 내년 카카오페이의 영업이익은 전년 동기 대비 105.6% 상승한 1037억원으로 추정했다. 이와 함께 정부의 가상자산 관련 법제화가 진행될 경우, 스테이블코인 등 새로운 신사업을 전개해 나갈 가능성도 열려 있다고 짚었다. 정호윤 한투증권 연구원은 “카카오가 보유한 다양한 서비스를 통해 스테이블코인의 활용처를 쉽게 확보할 수 있다는 점이 경쟁 우위로 작용할 수 있다”며 “올해도 트렌드는 이어질 것”이라고 밝혔다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

한투증권 “카카오페이, 영업이익 확대 전망…높은 밸류에이션은 부담”

2026-01-23 09:14

한국투자증권은 23일 카카오페이에 대해 영업이익 규모가 확대될 전망이라며 투자의견 ‘중립’을 유지했다. 실적 개선의 방향성은 명확하지만, 글로벌 핀테크 기업들의 평균 주가수익비율(PER)이 20~30배 사이에서 형성된 것과 비교하면 60배 이상의 실적 대비 주가 수준(밸류에이션)은 부담이라고 봤다.
한투증권은 카카오페이의 4분기 영업이익은 흑자 전환한 209억원으로 시장 평균 전망치(컨센서스)를 상회할 것으로 봤다.
같은 기간 매출액은 전년 동기 대비 19.5% 상승한 2606억원으로 봤다. 또 결제사업부 매출도 같은 기간 10.3% 상승한 1386억원으로 예상했다. 이는 쿠팡 이슈에 따른 반사 수혜로 비카카오 온라인 거래액 성장률이 높아질 것으로 봐서다. 그동안 부진했던 결제사업부 성장률이 오랜만에 두자릿수를 회복할 것으로 전망했다.
또 카카오페이증권의 국내주식 및 해외주식 거래액이 모두 크게 증가하고 있다고 짚었다. 보험 또한 정기납입상품의 비중이 높아지며 매출 성장과 안정성이 모두 높아지고 있다고 분석했다.
한투증권은 카카오페이 금융사업부의 매출이 확대돼 이익 규모가 커지고 있다고 봤다. 올해에도 이익 증가세는 지속될 것으로 전망했다. 내년 카카오페이의 영업이익은 전년 동기 대비 105.6% 상승한 1037억원으로 추정했다.
이와 함께 정부의 가상자산 관련 법제화가 진행될 경우, 스테이블코인 등 새로운 신사업을 전개해 나갈 가능성도 열려 있다고 짚었다.
정호윤 한투증권 연구원은 “카카오가 보유한 다양한 서비스를 통해 스테이블코인의 활용처를 쉽게 확보할 수 있다는 점이 경쟁 우위로 작용할 수 있다”며 “올해도 트렌드는 이어질 것”이라고 밝혔다.

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