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“삼성전자 아직도 저평가…올해 ‘20만 전자’ 간다”	2026-01-23 11:42
키움증권은 23일 삼성전자에 대해 범용 디램(DRAM)과 낸드(NAND) 가격 급등으로 실적 성장 여지가 있다며 목표주가를 기존 17만원에서 20만원으로 상향 조정했다. 키움증권은 삼성전자의 올해 1분기 영업이익이 전 분기대비 55% 증가한 31조원을 기록해 시장 컨센서스(27조6000억원)를 큰 폭 상회할 것으로 전망했다. 연초 진행된 삼성전자의 DRAM 공정 전환, 9세대 NAND 공정 전환, 기업용솔리드스테이트드라이브(eSSD) 수요 급증, 서버 DRAM 수요 증가 등이 메모리 가격 협상에 우호적으로 작용하고 있단 평이다. 이에 따라 삼성전자의 반도체사업(DS) 부문 영업이익은 지난 4분기 17조원에서 올 1분기 29조원으로 급증하며 시장 기대치를 크게 넘어설 것으로 추정했다. 삼성전자의 올해 연간 영업이익은 전년보다 290% 성장한 170조원을 달성할 것으로 관측했다. 올해 DRAM의 판가(blended ASP) 전년 동기 대비 증가율 전망치를 기존 78%에서 106%로 상향했고, 같은 기간 NAND의 가격 전망치 역시 기존 50%에서 91%로 상향 조정했다. 범용 DRAM의 가격 및 수익성 급등이 고대역폭메모리(HBM4)의 가격 협상에 우호적으로 작용할 것으로 보고, HBM4의 가격 전망치와 수익성을 상향 조정했다. 파운드리(제조위탁)·비메모리 반도체(S.LSI) 부문의 경우 올해 4조원 수준의 영업적자가 예상되지만, 8인치 파운드리 업황 회복과 12인치 선단 공정 가동률 상승 등에 힘입어 적자 폭이 축소될 가능성이 있다고 봤다. 또한 키움증권은 현재 삼성전자의 주가 밸류에이션이 DRAM 3사 중 가장 저평가돼 있기 때문에, 삼성전자 주가가 차별화된 상승 흐름을 보일 것이라고 평가했다. 박유악 키움증권 연구원은 “삼성전자의 주가는 앞서 언급한 범용 메모리의 가격 급등, HBM4의 가격 전망치 상향 조정, 파운드리 실적 회복 등이 반영되며, 당분간 강세가 지속될 것”이라며 “밸류에이션에 대한 고민 보다는, 실적 및 주가 상승 모멘텀에 더욱 집중하는 것이 바람직하다”고 말했다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

“삼성전자 아직도 저평가…올해 ‘20만 전자’ 간다”

2026-01-23 11:42

키움증권은 23일 삼성전자에 대해 범용 디램(DRAM)과 낸드(NAND) 가격 급등으로 실적 성장 여지가 있다며 목표주가를 기존 17만원에서 20만원으로 상향 조정했다.
키움증권은 삼성전자의 올해 1분기 영업이익이 전 분기대비 55% 증가한 31조원을 기록해 시장 컨센서스(27조6000억원)를 큰 폭 상회할 것으로 전망했다.
연초 진행된 삼성전자의 DRAM 공정 전환, 9세대 NAND 공정 전환, 기업용솔리드스테이트드라이브(eSSD) 수요 급증, 서버 DRAM 수요 증가 등이 메모리 가격 협상에 우호적으로 작용하고 있단 평이다.
이에 따라 삼성전자의 반도체사업(DS) 부문 영업이익은 지난 4분기 17조원에서 올 1분기 29조원으로 급증하며 시장 기대치를 크게 넘어설 것으로 추정했다.
삼성전자의 올해 연간 영업이익은 전년보다 290% 성장한 170조원을 달성할 것으로 관측했다. 올해 DRAM의 판가(blended ASP) 전년 동기 대비 증가율 전망치를 기존 78%에서 106%로 상향했고, 같은 기간 NAND의 가격 전망치 역시 기존 50%에서 91%로 상향 조정했다.
범용 DRAM의 가격 및 수익성 급등이 고대역폭메모리(HBM4)의 가격 협상에 우호적으로 작용할 것으로 보고, HBM4의 가격 전망치와 수익성을 상향 조정했다.
파운드리(제조위탁)·비메모리 반도체(S.LSI) 부문의 경우 올해 4조원 수준의 영업적자가 예상되지만, 8인치 파운드리 업황 회복과 12인치 선단 공정 가동률 상승 등에 힘입어 적자 폭이 축소될 가능성이 있다고 봤다.
또한 키움증권은 현재 삼성전자의 주가 밸류에이션이 DRAM 3사 중 가장 저평가돼 있기 때문에, 삼성전자 주가가 차별화된 상승 흐름을 보일 것이라고 평가했다.
박유악 키움증권 연구원은 “삼성전자의 주가는 앞서 언급한 범용 메모리의 가격 급등, HBM4의 가격 전망치 상향 조정, 파운드리 실적 회복 등이 반영되며, 당분간 강세가 지속될 것”이라며 “밸류에이션에 대한 고민 보다는, 실적 및 주가 상승 모멘텀에 더욱 집중하는 것이 바람직하다”고 말했다.

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