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다가오는 자사주 소각 의무화…기보유 자사주 규모만 최대 123억	2026-01-21 01:01
정치권이 본격적으로 추진 중인 자사주 소각 의무화로 사라지게 되는 국내 상장사 보유 자기주식 규모가 최대 114조원에 달하는 것으로 나타났다. 임직원 성과보상부터 경영권 방어 등 다양한 목적으로 활용하기 위해 쌓아둔 자사주의 규모가 현대차 시가총액을 뛰어넘은 상황이다. 20일 한국거래소에 따르면 코스피 상장사가 지난해 3분기 말 기준으로 보유한 자사주의 이날 종가 기준 가치는 114조3760억원으로 집계됐다. 이는 코스피 전체 시가총액의 약 3%에 해당한다. 국내 상장사 시가총액 3위인 현대차의 시총 98조790억원을 웃도는 자사주가 시장에 편입돼 시총의 일부로 계산되고 있는 셈이다. 상장사 규모가 상대적으로 작은 코스닥 시장에서도 전체 자사주 보유 가치는 9조4589억원에 이르러 자사주가 국내 증시 전반에 구조적으로 쌓여 있음을 보여준다. 지난해 부터 정부와 여당이 자사주 소각 의무화를 골자로 하는 상법 개정안에 속도를 내면서 상장사들은 미리 다양한 방식으로 자사주를 처분해 왔다. 하지만 장기간 누적된 물량을 줄이기에는 역부족이었다. 지난해 상장사의 자사주 소각 금액(21조5000억원)이 매입 금액(20조1000억원)을 최근 5년 간 처음으로 1조4000억원가량 넘어섰다. 자사주 소각 의무화에 대비하기 위해 자사주로 교환사채(EB)를 발행하거나 타사와 자사주를 맞교환하고, 주가수익스왑(PRS) 계약을 체결하는 움직임도 많았다. 이런 가운데 여당 내부에서는 자사주 소각 의무화를 담은 3차 상법 개정안을 조만간 국회 법제사법위원회 상정을 추진하려는 기류가 형성되고 있다. 당초 21일 상정이 거론됐으나 일정이 조정되면서 오는 22일 심사안이 유력하게 검토되는 것으로 전해진다. 정부 역시 상법 개정의 필요성에 공감하고 있어 입법 논의에는 추가적인 탄력이 붙을 전망이다. 오기형 민주당 의원은 “자사주를 다른 주식과 동일하게 시가총액에 반영하면서 증시에 거품이 형성된 측면이 있다”며 “3차 상법 개정을 통해 제도적으로 시장에 누적된 거품을 제거할 필요가 있다”고 말했다. 시장에서는 상법 개정안이 통과될 경우 자사주를 제외하고 시가총액을 산출하는 방식으로 제도 전반의 정비가 필요하다는 지적도 나온다. 뉴욕증권거래소와 나스닥 등 해외 주요 시장에서는 자사주를 유통주식수에서 제외해 시가총액을 계산하고 있다. 국내에서도 자사주 소각이 의무화된다면 시총 산출 방식 역시 이에 맞춰 조정해 투자자에게 보다 정확한 정보를 제공해야 한다는 것이다. 법안 통과 이후에도 현행 제도가 유지될 경우 자사주 규모만큼 기업가치가 과대평가되고 주당순이익(EPS)·주가수익비율(PER) 등 주요 투자 지표에 왜곡이 발생할 수 있다는 우려가 제기된다. 한국거래소 역시 향후 다양한 해외 사례에 대한 검토가 필요할 수 있다는 입장이다. 금융투자업계 관계자는 “투자 정보의 정확한 제공과 EPS와 ROE 개선 등 주주가치 제고 위해서도 필요하다”라고 강조했다. 일각에서는 자사주 소각 의무화 과정에서 예외 규정에 대한 보완이 필요하다는 우려도 나온다. 현재 발의된 상법 개정안은 ‘경영상의 목적’으로 자사주를 보유하거나 처분하는 경우 주주총회 승인을 전제로 예외를 허용하고 있다. 다만 ‘경영상의 목적’이라는 개념이 지나치게 포괄적이어서 면책 수단으로 활용될 가능성이 있다는 지적이다. 이남우 한국기업거버넌스포럼 회장은 “‘경영상의 목적’은 자의적으로 해석되면서 남용될 우려가 있다”라고 지적했다. 한편 이날 대한상공회의소·한국경제인협회 등 경제8단체는 기업 경영 불확실성을 줄일 수 있도록 제도 보완과 함께 배임죄 개선 논의를 서둘러야 한다는 의견을 정부와 국회에 전달하기도 했다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

다가오는 자사주 소각 의무화…기보유 자사주 규모만 최대 123억

2026-01-21 01:01

정치권이 본격적으로 추진 중인 자사주 소각 의무화로 사라지게 되는 국내 상장사 보유 자기주식 규모가 최대 114조원에 달하는 것으로 나타났다.
임직원 성과보상부터 경영권 방어 등 다양한 목적으로 활용하기 위해 쌓아둔 자사주의 규모가 현대차 시가총액을 뛰어넘은 상황이다.
20일 한국거래소에 따르면 코스피 상장사가 지난해 3분기 말 기준으로 보유한 자사주의 이날 종가 기준 가치는 114조3760억원으로 집계됐다. 이는 코스피 전체 시가총액의 약 3%에 해당한다.
국내 상장사 시가총액 3위인 현대차의 시총 98조790억원을 웃도는 자사주가 시장에 편입돼 시총의 일부로 계산되고 있는 셈이다.
상장사 규모가 상대적으로 작은 코스닥 시장에서도 전체 자사주 보유 가치는 9조4589억원에 이르러 자사주가 국내 증시 전반에 구조적으로 쌓여 있음을 보여준다.
지난해 부터 정부와 여당이 자사주 소각 의무화를 골자로 하는 상법 개정안에 속도를 내면서 상장사들은 미리 다양한 방식으로 자사주를 처분해 왔다. 하지만 장기간 누적된 물량을 줄이기에는 역부족이었다.
지난해 상장사의 자사주 소각 금액(21조5000억원)이 매입 금액(20조1000억원)을 최근 5년 간 처음으로 1조4000억원가량 넘어섰다.
자사주 소각 의무화에 대비하기 위해 자사주로 교환사채(EB)를 발행하거나 타사와 자사주를 맞교환하고, 주가수익스왑(PRS) 계약을 체결하는 움직임도 많았다.
이런 가운데 여당 내부에서는 자사주 소각 의무화를 담은 3차 상법 개정안을 조만간 국회 법제사법위원회 상정을 추진하려는 기류가 형성되고 있다. 당초 21일 상정이 거론됐으나 일정이 조정되면서 오는 22일 심사안이 유력하게 검토되는 것으로 전해진다.
정부 역시 상법 개정의 필요성에 공감하고 있어 입법 논의에는 추가적인 탄력이 붙을 전망이다.
오기형 민주당 의원은 “자사주를 다른 주식과 동일하게 시가총액에 반영하면서 증시에 거품이 형성된 측면이 있다”며 “3차 상법 개정을 통해 제도적으로 시장에 누적된 거품을 제거할 필요가 있다”고 말했다.
시장에서는 상법 개정안이 통과될 경우 자사주를 제외하고 시가총액을 산출하는 방식으로 제도 전반의 정비가 필요하다는 지적도 나온다. 뉴욕증권거래소와 나스닥 등 해외 주요 시장에서는 자사주를 유통주식수에서 제외해 시가총액을 계산하고 있다. 국내에서도 자사주 소각이 의무화된다면 시총 산출 방식 역시 이에 맞춰 조정해 투자자에게 보다 정확한 정보를 제공해야 한다는 것이다.
법안 통과 이후에도 현행 제도가 유지될 경우 자사주 규모만큼 기업가치가 과대평가되고 주당순이익(EPS)·주가수익비율(PER) 등 주요 투자 지표에 왜곡이 발생할 수 있다는 우려가 제기된다.
한국거래소 역시 향후 다양한 해외 사례에 대한 검토가 필요할 수 있다는 입장이다. 금융투자업계 관계자는 “투자 정보의 정확한 제공과 EPS와 ROE 개선 등 주주가치 제고 위해서도 필요하다”라고 강조했다.
일각에서는 자사주 소각 의무화 과정에서 예외 규정에 대한 보완이 필요하다는 우려도 나온다. 현재 발의된 상법 개정안은 ‘경영상의 목적’으로 자사주를 보유하거나 처분하는 경우 주주총회 승인을 전제로 예외를 허용하고 있다. 다만 ‘경영상의 목적’이라는 개념이 지나치게 포괄적이어서 면책 수단으로 활용될 가능성이 있다는 지적이다.
이남우 한국기업거버넌스포럼 회장은 “‘경영상의 목적’은 자의적으로 해석되면서 남용될 우려가 있다”라고 지적했다.
한편 이날 대한상공회의소·한국경제인협회 등 경제8단체는 기업 경영 불확실성을 줄일 수 있도록 제도 보완과 함께 배임죄 개선 논의를 서둘러야 한다는 의견을 정부와 국회에 전달하기도 했다.

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