MBN골드

뉴스

LG엔솔 목표주가 29% 낮췄다…ESS 수요 좋은데 대체 왜 [오늘 나온 보고서]	2026-01-12 14:01
유진투증, 현재 58만→ 목표가 41만원 전기차는 부진·ESS는 초기비용 부담감 유진투자증권이 LG에너지솔루션의 목표주가를 29% 낮춰잡았다. 주력 상품인 파우치형 배터리는 미국 전기차 보조금 소멸 영향으로 출하 물량이 급감하고 있기 때문이다. 에너지저장장치(ESS)향 수요가 견조하게 성장하고 있지만 라인전환을 위한 초기 비용을 감안해야한다는 분석이다. 12일 유진투자증권은 LG솔루션의 목표주가를 41만원으로 제시했다. 이는 기존 58만원대비 29% 할인된 가격이다. 황성현 유진투자증권 연구원은 “최근 미국 전기차 월간 판매량 감소 추이 및 포드, 푸르덴베르크 등 13조5000억원의 계약 취소를 반영해 2026~2027년 실적을 하향 조정했으며, 유사한 실적을 기록하던 2022~2023년 평균 기업가치 대비 상각전 영업이익(EV/EBITDA) 32배를 적용해 목표주가를 보수적으로 책정했다”고 말했다. 황 연구원은 또 “ESS 수주잔고가 120GWh를 넘어섰으나, 라인·제품 전환 초기 비용이 반영되며 수익성은 부진한 상황”이라면서 “라인 전환이 지속됨을 고려할 때 초기 비용 반영으로 수익성 정상화에 시간이 걸릴 전망”이라고 말했다. LG에너지솔루션은 지난해 4분기 연결 기준 잠정 매출 6조1415억원, 영업손실 1220억원을 기록했다고 9일 공시했다. 매출은 전년 동기 대비 4.8% 감소했고, 적자 기조가 이어졌다. 실적에 반영된 첨단제조생산세액공제(AMPC) 금액은 3328억원이다. 이를 제외하면 4분기 영업손실은 4548억원이다. 반면 이날 하나증권은 LG에너지솔루션이 ESS(에너지저장장치) 성장성을 고려하면 주가가 매수 가능한 범위에 진입했다고 분석했다. 목표주가는 55만9000원을 유지했다. 김현수 하나증권 연구원은 “이번달 말 실적발표 시즌을 통해 GM 얼티엄셀즈 가동 일시 중단 관련 부정적 가이던스를 소화해야 한다는 점에서 단기 반등 동력은 약할 수 있다”면서도 “ESS 성장을 반영해 도출되는 적정 시총인 120조원을 고려하면 현재 주가는 약 40% 상승 여력을 가져 매수 가능 범위에 진입했다고 판단한다”고 설명했다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

LG엔솔 목표주가 29% 낮췄다…ESS 수요 좋은데 대체 왜 [오늘 나온 보고서]

2026-01-12 14:01

유진투증, 현재 58만→ 목표가 41만원
전기차는 부진·ESS는 초기비용 부담감

유진투자증권이 LG에너지솔루션의 목표주가를 29% 낮춰잡았다. 주력 상품인 파우치형 배터리는 미국 전기차 보조금 소멸 영향으로 출하 물량이 급감하고 있기 때문이다. 에너지저장장치(ESS)향 수요가 견조하게 성장하고 있지만 라인전환을 위한 초기 비용을 감안해야한다는 분석이다.
12일 유진투자증권은 LG솔루션의 목표주가를 41만원으로 제시했다. 이는 기존 58만원대비 29% 할인된 가격이다.
황성현 유진투자증권 연구원은 “최근 미국 전기차 월간 판매량 감소 추이 및 포드, 푸르덴베르크 등 13조5000억원의 계약 취소를 반영해 2026~2027년 실적을 하향 조정했으며, 유사한 실적을 기록하던 2022~2023년 평균 기업가치 대비 상각전 영업이익(EV/EBITDA) 32배를 적용해 목표주가를 보수적으로 책정했다”고 말했다.
황 연구원은 또 “ESS 수주잔고가 120GWh를 넘어섰으나, 라인·제품 전환 초기 비용이 반영되며 수익성은 부진한 상황”이라면서 “라인 전환이 지속됨을 고려할 때 초기 비용 반영으로 수익성 정상화에 시간이 걸릴 전망”이라고 말했다.
LG에너지솔루션은 지난해 4분기 연결 기준 잠정 매출 6조1415억원, 영업손실 1220억원을 기록했다고 9일 공시했다. 매출은 전년 동기 대비 4.8% 감소했고, 적자 기조가 이어졌다. 실적에 반영된 첨단제조생산세액공제(AMPC) 금액은 3328억원이다. 이를 제외하면 4분기 영업손실은 4548억원이다.
반면 이날 하나증권은 LG에너지솔루션이 ESS(에너지저장장치) 성장성을 고려하면 주가가 매수 가능한 범위에 진입했다고 분석했다. 목표주가는 55만9000원을 유지했다.
김현수 하나증권 연구원은 “이번달 말 실적발표 시즌을 통해 GM 얼티엄셀즈 가동 일시 중단 관련 부정적 가이던스를 소화해야 한다는 점에서 단기 반등 동력은 약할 수 있다”면서도 “ESS 성장을 반영해 도출되는 적정 시총인 120조원을 고려하면 현재 주가는 약 40% 상승 여력을 가져 매수 가능 범위에 진입했다고 판단한다”고 설명했다.

[ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]